Pressão concentrada nos setores mais dependentes da energia
A subida dos preços dos combustíveis está a colocar sob pressão as margens de uma parte relevante do tecido empresarial europeu. Um relatório da Morningstar DBRS conclui que 36% das 148 empresas europeias de média dimensão analisadas apresentam uma exposição significativa ao aumento dos custos, com incidência particularmente forte nas atividades de transporte e distribuição.
A avaliação da agência de notação financeira não aponta, porém, para uma ameaça generalizada à estabilidade das empresas. Cerca de dois terços das companhias consideradas estarão numa posição relativamente favorável para absorver o choque. O risco é, por isso, classificado como seletivo, afetando sobretudo os negócios em que os combustíveis, a energia ou o transporte representam uma fatia elevada das despesas de funcionamento.
Transportes e logística entre os mais expostos
O impacto é mais direto nas empresas que dependem de frotas e de operações regulares de distribuição. Nestes casos, o aumento dos preços repercute-se nas despesas com combustível, fretes, armazenagem e entregas, comprimindo as margens quando não é possível transferir rapidamente os custos para os clientes.
Na indústria transformadora, a pressão manifesta-se por duas vias. Por um lado, a energia pode encarecer diretamente o processo produtivo; por outro, o transporte de matérias-primas, componentes e equipamentos torna-se mais oneroso. O relatório identifica igualmente efeitos no fabrico de dispositivos médicos, setor em que a subida dos custos pode atingir tanto a produção como as cadeias de abastecimento.
Geopolítica e abastecimento condicionam os preços
De acordo com a Morningstar DBRS, o gasóleo vendido na União Europeia registou uma subida expressiva desde o início das hostilidades entre os Estados Unidos e o Irão, em fevereiro. Os preços permaneceram acima de 2 euros por litro até meados de outubro, quando a média semanal observada em 2025 tinha sido de 1,52 euros.
A agência relaciona esta evolução com vários fatores, entre os quais as perturbações geopolíticas, a redução dos fluxos de produtos petrolíferos provenientes do Golfo Pérsico e da Rússia e as limitações da capacidade de refinação. A conjugação destes elementos mantém a pressão sobre os custos empresariais, mesmo perante medidas europeias destinadas a reforçar a segurança energética.
Resposta europeia não elimina impacto operacional
Entre as medidas referidas estão a manutenção de reservas estratégicas de petróleo, o reforço da capacidade de importação de gás natural liquefeito e a diversificação das cadeias de abastecimento. Estas iniciativas procuram reduzir vulnerabilidades, mas não impediram que os custos mais elevados continuassem a afetar as despesas operacionais das empresas.
A análise da Morningstar DBRS não antecipa um efeito significativo no desempenho das empresas em 2026. Ainda assim, a exposição desigual ao preço dos combustíveis deixa os setores mais dependentes da mobilidade e da energia sujeitos a uma pressão maior do que as restantes atividades, tornando a capacidade de absorver custos e de proteger as margens um fator decisivo.
- 36% das empresas analisadas têm exposição significativa à subida dos combustíveis.
- Transportes e distribuição estão entre as atividades mais vulneráveis.
- A agência considera o risco seletivo, e não sistémico.
| Indicador | Valor |
|---|---|
| Empresas analisadas | 148 |
| Empresas com exposição significativa | 36% |
| Média semanal do gasóleo na UE em 2025 | 1,52 euros por litro |
