Queda do crude não chega às bombas: logística e margens mantêm combustíveis altos

Desfasamento entre cotações e preço pago pelo consumidor

Os preços dos combustíveis em Portugal continuam a suscitar críticas ao Governo e à ENSE, numa altura em que as cotações internacionais do petróleo registaram uma correção para níveis anteriores ao choque de fevereiro. Perante esse cenário, a leitura mais imediata seria a de que gasolina e gasóleo deveriam já refletir uma baixa similar. Contudo, vários elementos da cadeia de abastecimento contra‑argumentam essa expectativa.

O economista do Banco Carregosa, Paulo Monteiro Rosa, sublinha que a evolução do Brent por si só «não explica» o preço final na bomba. Segundo o especialista, embora o crude tenha voltado a valores próximos dos anteriores ao início do conflito — cerca de 70 dólares — a normalização operacional do transporte e da refinação tem sido muito mais lenta.

«A evolução do Brent não explica, por si só, o preço do gasóleo e da gasolina» — Paulo Monteiro Rosa

Logística e margens: o nó central

Um dos pontos levantados na explicação prende‑se com o estreito de Ormuz, rota-chave para o transporte marítimo de crude cuja actividade foi praticamente interrompida durante o conflito. Antes da crise, entre 120 e 140 navios cruzavam diariamente o estreito; durante os meses mais críticos quase não houve trânsito, e só a partir de meados de junho é que se registou uma recuperação, com picos na ordem dos 57 navios num dia.

Essa recuperação gradual do tráfego implica que, mesmo com o Brent mais baixo, os custos de logística e a perceção de risco na negociação continuam a pressionar as margens a montante. Como resultado, as margens de refinação do gasóleo não voltaram aos níveis anteriores ao conflito, o que mantém o preço na bomba acima dos valores de pré‑crise.

• Brent voltou para cerca de 70 dólares.
• Tráfego no estreito de Ormuz antes do conflito: 120–140 navios/dia; pico recente: 57 navios.
• Gasóleo ainda não regressou ao nível aproximado de 1,47€ por litro observado antes de 28 de fevereiro.

Factores geopolíticos e volatilidade

Para agravar a incerteza, recentes declarações políticas e movimentos nos mercados internacionais contribuíram para oscilações do preço do petróleo — incluindo subidas de cerca de 6% em determinados momentos — reforçando a cautela dos operadores. Esse ambiente torna mais lenta a transmissão de quedas nas cotações para os consumidores finais.

Em suma, a deterioração do preço na bomba não pode ser explicada apenas pela variação do Brent: a recuperação das rotas marítimas, a confiança nas negociações internacionais e a manutenção de margens de refinação são determinantes que preservam preços mais elevados para os consumidores portugueses, mesmo perante uma correção do crude.

Perante este quadro, a análise da formação dos preços — pedida pelo Executivo — assume um papel central para esclarecer até que ponto as componentes nacionais e internacionais explicam o diferencial entre cotações e preços para o consumidor final.